Det får du ud af din investering – Juul Value Invest
Vi investerer efter Warren Buffetts filosofi – Juul Value Invest

KNAP SYV PROCENT FREMGANG I KVARTALET

I tredje kvartal fik Juul Value Invest et afkast på 6,9 procent, mens verdensmarkedet steg 4,9 procent. År til dato er afkastet på 7,9 procent, mens markedet er steget 7,5 procent. Indre værdi sluttede 0,3 procent fra sidste måneds all-time-high.

Fremgangen i kvartalet blev især drevet af det norske rigselskab Prosafe samt vores nordamerikanske aktier. Ni af de ti aktier vi ejer på den anden side af Atlanten, klarede sig bedre end markedet.

Økonomien går godt – stigende inflation og dyrere lån er risici

Aktiemarkedet fortsatte frem i kvartalet og det skyldes primært, at økonomien i de fleste lande går ret godt. Derudover virker aktierne også fornuftigt prissat.

Der er dog en del eufori i markedet. FAANG+-aktierne indpriser megen optimisme, bitcoin gik ’parabolic’ og selskaber, der ikke er stort mere end en løs forretningsidé, børsnoteres til svimlende multipler. Mange almindelige aktier er derimod ikke højt prissat – de er ikke spændende!

En vigtig parameter for vurderingen af aktierne er imidlertid, hvor meget afkast man kræver, hvilket igen er afhængig af renten, som igen er afhængig af inflationen. Kommer der væsentlig mere inflation, kan det vise sig, at afkastkravet er for lavt og vurderingen af aktierne må reduceres. Og så er der en anden negativ ting ved inflation: Mængden af lån i verden er ganske høj for tiden og stiger renterne kan byrden blive ganske tung at bære for selskaber, privatpersoner og visse stater med høj gæld.

Canadisk jernbaneselskab med kun én konkurrent

Vi solgte et enkelt selskab i kvartalet og købte to – hvoraf det ene er Canadian National Railway. Det attraktive ved Canadian National er, at selskabet selv ejer skinnerne, de kører på og således er beskyttet mod konkurrence. Det er næsten utænkeligt, at et konkurrerende selskab vil få lov at anlægge nye – mere eller mindre parallelle – spor og Canadian National har derfor kun én konkurrent. Set i den kontekst, synes aktiekursen ganske rimelig.

SÅDAN INVESTERER DU I JUUL VALUE INVEST

Investering i Juul Value Invest er muligt, når vi fra tid til anden laver kapitalforhøjelser eller hvis vi har egne aktier, vi kan sælge.

Vi har for tiden ikke egne aktier til salg. Du kan uforpligtende komme på venteliste til næste kapitalforhøjelse ved at skrive til os på investering@juulvalueinvest.dk.

Du investerer til indre værdi uden tillæg og kommer med som aktionær i selskabet på lige fod med de nuværende aktionærer. Læs mere her.